昨天的时候我写了一篇关于融资余额的问题，我提到现在已经是19000亿元，我认为会在融资余额达到25000亿元以上可能会发生风险。不出意外的，很多人提出了反对的意见。有的说货币量不一样了，有的说以前2000多家现在5000多家上市公司了，也有的说当时每天成交才多少，现在达到多少了。然后各自提出了不同的标准，有的说应该可以到4万亿，有的喊出7万亿，等等。

为什么我会认为是25000亿元以上在30000亿元之内？我的思考逻辑并不简单是看总量，而是看流通数据量。一般来说，能够对市场形成明显影响的，是有一个控制比例的。以前做庄的时代，如果你手里有整个股票流通筹码的20%以上，就能完全左右这个股票的走势。当时的股票交易量没有现在这么大，最少的时候一天整个市场成交量都低于50亿元。现在每天市场成交动辄过万亿甚至2万亿，但是你知道如果能够影响一个股票的走势，需要拿到多少股票么？还是20%。

为什么这个不变呢？因为市场上的股票分几种，一种是无论什么情况都不会交易的，死股。第二种是无论涨跌都会交易的，超级活跃的。第三种是多数情况下不会交易的，不活跃股票。第四种是只要不是很特殊的情况，很可能会交易的，比较活跃的股票。如果你想影响到股价，你真正要考虑的其实是第四种，如果想拉高，就要让这部分不交易。如果想砸盘，就要带动这部分一起交易。

同样的道理，别看融资余额超过2万亿之后发生涨跌，哪怕是崩盘，里面仍然会有大量的是不交易的。不相信是不是？我们看看2015年大跌之后的数据，即使是发生了那么恐怖的下跌，融资余额最低也是从22000+亿元下降到14000亿元左右就稳住了，不再继续下降。所以那个时候市场上浮动的可能会发生危险的融资，其实是9000亿元左右。现在我们把这个数据放大一点，浮动的量可能会提高到1万亿元到1.5万亿。也就是说，只要能影响到这个数字，就会形成风险。按照之前的推论，20%就能影响，也就是2000亿元。

正因为只要2000亿元的不稳定数字就能影响到整个的融资余额，所以我才会判断融资余额的安全范围不能太大，只能在25000亿元这个水平。所以我才说25000亿元到30000亿元可能就会发生危险了。